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Chuangcai解读：美联储未来政策方向仍有变数 ——简析“降息缩表与稳美元”

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26-02

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Chuangcai解读：美联储未来政策方向仍有变数 ——简析“降息缩表与稳美元”

【核心观点】此前，美国总统特朗普表示并不担心美元走贬，导致美国股债汇均出现明显走弱迹象，市场对弱美元预期升温，金价快速上涨。而后贝森特重申强美元战略维稳市场预期，同时公布未来美联储主席的提名，市场短暂进入“沃什”交易，因其政策方向偏好“降息+缩表”和强美元，美元指数自底部回升，而黄金价格则大幅回落。 我们认为，在当前美国具有“滞涨”风险的经济状态下，以及前期美元持续走弱的状态下，这一提名可能在短期内改善市场对美元信用的预期，具体来说，即短期通过提出缩表概念，促使市场通过预期交易阶段性维稳美元与美元资产。 未来，需持续关注美元指数在美联储新的政策预期指引下能否出现企稳状态，市场对美元资产的偏好程度是否有一定程度增加，能否带动市场对美国经济软着陆的预期。 总体来看，全球去美元化的大方向不变，美元信用下降、美债导致的财政可持续性问题继续存在，预计特朗普任期内维持美元指数中长期保持相对偏低位置的格局不变。预计未来美联储将继续保留继续降息的窗口，在特朗普弱美元策略之下，金价整体上涨趋势暂时不变。未来缩表可能作为一个非持续性的战术策略操作，实际进行缩表的概率相对偏低。 同时也要关注美联储下一任主席的最终提名情况，若产生变化，市场交易逻辑和资产价格又会出现较大改变。

全球贵金属市场暴跌，中国湖北钢厂冬储调研

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26-02

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全球贵金属市场暴跌，中国湖北钢厂冬储调研

◎美国总统特朗普正式提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席，接替将于5月结束任期的鲍威尔。沃什获美联储主席提名引发鹰派预期，叠加获利回吐和短期期货交易者多头平仓等因素影响，上周五国际贵金属价格创纪录暴跌。 ◎美国总统特朗普当地时间2月1日在海湖庄园回答记者有关伊朗问题时表示，希望“能够达成协议”。当天早些时候，伊朗外长阿拉格齐表示，伊朗对与美国就核问题达成协议“仍然有信心”。他说，通过地区友好国家进行的信息沟通正在推动双方接触，并称相关谈判“是富有成效的”。 ◎2月2日，现货白银延续跌势，日内跌幅扩大至10%；现货黄金向下跌破4700美元，日内下跌超3%。 ◎湖北建筑钢材钢厂冬储调研显示，锁价政策方面，武汉地区建筑钢材主导锁价价格3150元/吨左右，锁价政策出台规模减少。 ◎中国中共中央政治局1月30日下午就前瞻布局和发展未来产业进行第二十四次集体学习。中共中央总书记习近平在主持学习时强调，要站在推进强国建设、民族复兴伟业的战略高度，立足客观条件，发挥比较优势，坚持稳中求进、梯度培育，推动我国未来产业发展不断取得新突破。

Chuangcai最新咨询：中国五大钢材品种供增需降，首席展望二月钢价

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26-01

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Chuangcai最新咨询：中国五大钢材品种供增需降，首席展望二月钢价

1、美国贸易代表日前在达沃斯向记者表示，在可能于4月举行的中美领导人会晤之前，中美双方有机会开启新一轮经贸谈判。商务部对此回应表示，中方愿与美方用好中美经贸磋商机制，管控分歧、推进合作。 2、上海钢联钢材首席分析师汪建华预计，2月钢铁市场，春节前的钢厂原燃料补库的渐近尾声，假期及其前后的成品钢材成交清淡而持续累库，普钢价格仍将呈现震荡运行的态势，不锈钢等价格会有反弹 3、Chuangcai调研95家独立电弧炉钢厂春节停产情况，多集中在2月份停产，其中2月1日至2月8日停产钢厂最多，为44家，占47.83%，接近一半水平。剩余9家钢厂将于2月8日之后陆续停产，最晚停产的钢厂将于2月15日停产。 4、本周，中国五大钢材品种供应823.17万吨，周环比增3.58万吨，增幅为0.4%；总库存1278.51万吨，周环比增21.43万吨，增幅为1.7%；周度表观消费量为801.74万吨，环比降1.0%。

中国钢铁工业协会:2025年12月重点统计企业板带材生产情况

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26-01

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中国钢铁工业协会:2025年12月重点统计企业板带材生产情况

ChuangCai咨询：2025年全球粗钢产量18.49亿吨，国际大宗商品普涨

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26-01

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ChuangCai咨询：2025年全球粗钢产量18.49亿吨，国际大宗商品普涨

ChuangCai咨询：2025年全球粗钢产量18.49亿吨，国际大宗商品普涨 ◎中国中钢协数据显示，1月中旬，重点钢企粗钢平均日产197.9万吨，日产环比下降0.9%；钢材库存量1613万吨，环比上一旬增长7.3%，比上月同旬增长0.8%。 ◎据世界钢铁协会，2025年12月全球70个纳入世界钢铁协会统计国家/地区的粗钢产量为1.396亿吨，同比下降3.7%。2025年全年全球粗钢产量为18.494亿吨。 ◎1月19日-1月23日，全国螺纹钢均价为3321元/吨，周环比下跌0.90%。供应端，螺纹钢周产量199.55万吨，环比增加4.86%，库存452.1万吨，环比增加3.2%；需求端，消费量185.52万吨，环比下降2.53%。 ◎当地时间1月23日，美国财政部外国资产控制办公室宣布，对与伊朗能源和航运体系相关的多家实体及船只实施新一轮制裁，重点指向协助伊朗石油、能源及衍生品出口的航运和管理网络。

2026年中国的钢铁需求将发生哪些结构性变革？

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26-01

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2026年中国的钢铁需求将发生哪些结构性变革？

中国在近日召开的2025—2026中国经济年会上，“促进居民收入与经济增长同步”“扩大进出口”“优化两新政策”“双碳引领转型”等一系列政策密集部署，为钢铁行业需求端注入多维动能。在《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》明确行业增加值年均增长4%目标的背景下，政策组合将推动钢铁需求从“传统依赖”向“多元驱动”转型，实现总量企稳与结构升级的双重突破。

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